2025年上半年，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好。這背后，更加積極財政政策“持續(xù)用力、更加給力”成效顯著。進入下半年，助力促消費、擴投資，財政政策繼續(xù)靠前發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，財政部門將主抓落實，加快推動存量政策落地見效。下半年的財政政策仍需主動作為，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。

　　力度大　促投資擴消費顯成效

　　今年的政府工作報告首次提出實施“更加積極的財政政策”。行至年中，財政政策執(zhí)行成效如何？

　　強度“加力”，財政支出增速高于收入增速。1至5月，全國一般公共預(yù)算收入和政府性基金預(yù)算收入之和為11.2萬億元，同比下降1.3%。一般公共預(yù)算與政府性基金預(yù)算兩本預(yù)算支出之和為14.5萬億元，同比增長6.6%。

　　“這意味著兩本預(yù)算的財政支出增速大幅高于財政收入增速7.9個百分點，而且高于名義GDP增速，反映出上半年財政政策非常積極。這主要源于今年財政赤字率提高、專項債和超長期特別國債的新增規(guī)模擴大?！被涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒表示。

　　政府債券規(guī)模上更加給力。今年以來，超長期特別國債和專項債靠前發(fā)力、協(xié)同發(fā)力，“兩新”“兩重”促投資擴消費效果明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，2000億元用于支持設(shè)備更新，已安排資金約1730億元，使用進度86.5%；3000億元用于支持消費品以舊換新方面，已下達(dá)資金1620億元，使用進度54%。

　　值得注意的是，發(fā)行加快的同時，新增專項債資金投向領(lǐng)域更多元。具體來看，用于項目建設(shè)的新增專項債1.5萬億元，占比為69.6%?！斑@其中，1726.7億元用作項目資本金，占比為11.5%，較去年同期提高2.1個百分點，更好地發(fā)揮專項債券資金的撬動作用。前五大投向分別為市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、其他交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、農(nóng)林水利和鐵路?！绷_志恒分析稱。

　　惠民生　重點領(lǐng)域保障更加有力

　　把錢花在刀刃上。上半年，財政支出結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，其中民生領(lǐng)域支出占比進一步提升，重點領(lǐng)域支出保障更加給力。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，全國一般公共預(yù)算支出增長4.2%。其中，社會保障和就業(yè)支出20054億元，同比增長9.2%；教育支出17455億元，增長6.7%；衛(wèi)生健康支出8896億元，增長3.9%；科學(xué)技術(shù)支出3609億元，增長6.5%；住房保障支出3303億元，增長2.1%；節(jié)能環(huán)保支出2007億元，增長6%。同時，加快地方政府專項債券、超長期特別國債發(fā)行使用，支持有關(guān)項目及早落地見效。

　　“社會保障和就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康這三項民生領(lǐng)域支出合計占全國支出的比重達(dá)41.1%，較2024年同期提升0.9個百分點?！绷_志恒分析稱，同時，財政支出更加重視科技創(chuàng)新與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家宋雪濤表示，當(dāng)前財政政策強化民生導(dǎo)向，落實“投資于人”理念。1至5月一般公共預(yù)算用于社會保障和就業(yè)領(lǐng)域的支出同比增速達(dá)到9.2%，較去年同期明顯加快。此外，近期國家發(fā)展改革委安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項目，醫(yī)院病房改造和普通高中建設(shè)等重點民生領(lǐng)域也納入“兩重”支持范圍。

　　空間足　增量政策“持續(xù)用力”受期待

　　根據(jù)中國債券信息網(wǎng)消息，財政部近日成功發(fā)行了兩期合計1230億元超長期特別國債，發(fā)行時間均提前。展望下半年，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，全口徑下廣義財政空間還有超7萬億元，“余糧”充足。預(yù)計財政部門將主抓落實，加快推動存量政策落地見效。往前看，多位業(yè)內(nèi)人士紛紛也表示，下半年的財政政策仍需迎難而上、主動作為，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。

　　“穩(wěn)定經(jīng)濟增長、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、維護基層‘三?！€(wěn)定、推動化債持續(xù)深入和融資平臺轉(zhuǎn)型、持續(xù)提升民生福利仍是下階段的重要任務(wù)，這些都需要財政支出的保障?！绷_志恒表示，面對如此形勢，需用好用足財政政策工具，繼續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提高財政資金使用效率，強化民生保障并根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策。

　　談及對下半年增量儲備政策的展望，宋雪濤表示，預(yù)計財政政策將向消費民生領(lǐng)域進一步傾斜，增強居民的消費能力和消費意愿。此外，《中共中央辦公廳　國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步保障和改善民生　著力解決群眾急難愁盼的意見》明確全面推行常住地提供基本公共服務(wù)制度，這意味著人口流入城市的基本公共服務(wù)供給仍有提升空間，超長期特別國債和地方政府專項債的適用范圍和保障力度仍有擴圍提質(zhì)的空間。

　　羅志恒建議，需要根據(jù)形勢動態(tài)調(diào)整預(yù)算，擴大財政支出，穩(wěn)定經(jīng)濟增長；“以舊換新”補貼擴圍至服務(wù)消費，進一步提振消費；推動“國資—財政—社?！甭?lián)動改革，增加國資收益上繳財政并專項用于社保體系建設(shè)，提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金待遇等。